Fonds Monétaires : une solution d'attente vraiment sans risque ?

1. De quoi est composé un fonds monétaire ?

Une SICAV ou un FCP monétaire est un organisme de placement collectif qui investit dans des titres de créances à très court terme. L'objectif de gestion est de préserver le capital et de suivre la performance du marché monétaire (l'€STR).

Le portefeuille est généralement constitué de deux types d'actifs :

• Dette Souveraine (États) : Principalement des Bons du Trésor émis par des pays de la zone euro (France, Allemagne, Italie...).
• Dette Privée (Corporate & Bancaire) : Titres de Créances Négociables (TCN) comme des Certificats de Dépôt (émis par les banques) ou des Billets de Trésorerie (émis par de grandes entreprises).

La maturité moyenne du portefeuille est très courte (quelques semaines à quelques mois), ce qui réduit la sensibilité aux variations de taux d'intérêt, sans toutefois l'annuler.

2. Analyse des risques : Pourquoi le capital n'est pas garanti

Bien que classés dans la catégorie de risque la plus basse (1/7), les fonds monétaires comportent des risques structurels que l'investisseur doit connaître.

Le risque de taux négatifs

La performance d'un fonds monétaire est égale au taux du marché (€STR) diminué des frais de gestion.

Le risque de crédit (Défaut de l'émetteur)

C'est le risque principal. Un fonds monétaire prête de l'argent à des États ou des entreprises. Si l'un de ces émetteurs se trouve en incapacité de rembourser (défaut de paiement), la valeur liquidative du fonds baisse.

Ce risque est dilué par les règles de diversification (un fonds ne peut pas détenir une trop grande part de sa dette sur un seul émetteur), mais en cas de crise systémique ou de défaut d'un État majeur, l'impact sur la valeur de la part peut être immédiat.

3. Dans quels cas utiliser le monétaire ?

Compte tenu de l'absence de garantie et de la fiscalité, ce support ne doit pas remplacer les livrets réglementés pour les particuliers. Il répond à des besoins spécifiques de gestion de trésorerie.

Gestion de liquidités au sein d'une enveloppe fiscale (PEA / Assurance-vie)

C'est l'usage le plus pertinent pour les particuliers. Lorsqu'un investisseur vend des actions sur son PEA ou des unités de compte sur son assurance-vie, les liquidités générées ne sont pas rémunérées.

• L'objectif : Placer ces liquidités "en attente" sur un fonds monétaire éligible permet de générer un rendement (lié aux taux du marché) sans sortir de l'enveloppe fiscale, évitant ainsi le frottement fiscal et la perte d'antériorité du contrat.

Optimisation de la trésorerie d'entreprise

Pour les personnes morales, les livrets classiques sont peu adaptés (plafonds bas, fiscalité). Le fonds monétaire (via un compte-titres) ou le contrat de capitalisation sont des outils standards pour rémunérer les excédents de trésorerie stable, à condition d'accepter une légère volatilité.

Tableau comparatif des solutions de liquidité